首頁 > 網站推廣方法 > 巨人網絡私有化四大猜想
“運動員看到升國旗意味著決戰的結束,我在紐交所看到國旗意味著苦難的開始?!?007年11月1日晚,史玉柱在美國做出如此表示。當晚9:45,巨人網絡在美國紐交所掛牌,員工聚集巨人上??偛哭k公室慶賀,氣氛熱烈如晚會一般。面對IPO的成功,史玉柱稱,這意味著,“該睡的覺睡不著了?!?br />
  一晃六年過去,當年史玉柱面對IPO成功的感慨如在眼前。然與六年前截然相反的是,如今巨人網絡卻將開啟退市大幕。

  按理來說,巨人此次提出私有化,并不是什么新奇事,此前就有盛大網絡、阿里巴巴B2B業務、分眾傳媒等先后實行了私有化。但是相比這些公司被資本市場被低估的私有化理由,如今的巨人股價已經步入上升通道,市值不斷提高,并非估值低谷,顯然從估值來看現在并非最佳私有化時刻,史玉柱意欲何為?

  對于巨人私有化,該公司相關人員接受筆者采訪表示稱,一切以公告為準。而這進一步增添了巨人私有化的神秘色彩,引發業內各方對其更多猜想。筆者綜合統計研究發現,目前對于巨人私有化有如下四大猜想:回歸A股;資本大運作;轉型手游;聯手馬云運作。

  猜想之一:回歸A股。

  “巨人私有化可能瞄著國內上市?!被ヂ摼W資深研究者洪波對筆者如此稱,“巨人現在處于贏利狀體,國內上市可以使估值巨人估值更高,可以制造很大的概念,如互聯網金融等?!?br />

  巨人網絡2013年第三季度財報顯示,凈營收為5.900億人民幣(約合9640萬美元),環比增長0.3%,同比增長8.6%。歸屬股東的凈利潤為3.558億人民幣(約合5810萬美元),環比下降3.2%,同比增長14.1%,凈利潤率為60.3%。

  回歸A股是目前比較流行的一種猜測。對比美國上市中國網游概念股幾倍、十幾倍的市盈率,A股的游戲概念股則倍受追捧,甚至產生嚴重泡沫。如今年A股最典型的兩只游戲股,掌趣科技(300315)和中青寶(300052),動態市盈率分別達到了200倍和250倍。

  事實上雖然相在美國資本市場上的其他中國網游概念股的估值,巨人還算不錯,但對此史玉柱并不滿意,就在宣布退休時,他就表示稱,“網游在互聯網領域地位不高,名聲不好,但是互聯網領域賺的錢,70%都在網游?!彼毖悦绹幕鸩欢W游,“市盈率給低了”。

  因此,回歸A股被普遍認為是巨人私有化的一種考慮。不對對此,另有市場分析師認為,目前國內A股上市的游戲公司或者游戲概念股,整體上被高估了,而美國上市的國內游戲公司,其研發實力是這個市場中相對較強的,也經歷了市場考驗。從相對價格來說,不是說美國上市游戲公司估值低,而是被國內資本市場高估,甚至是過度炒高。

  值得注意的一點是,近日有消息稱,如今A股市場炙手可熱的兩只手游概念股掌趣科技、中青寶出現資本撤離,結束“撿錢時代”的跡象。該消息引用花旗一位分析師觀點稱,資本市場最熱的時候,中國有大量熱錢開始涌入手游領域,但隨著這一板塊獲利者開始套現,令手游概念開始走弱,隨之而來的是熱錢迅速撤離,導致泡沫開始逐漸破滅。

  而這對于巨人網絡回歸A股似乎不是一個好消息。

  猜想之二:資本大運作。

  “巨人網絡在美國市場的股價不低,因而其與其他退市的企業原因不同,不會是因為資本市場對其估值的不滿而退市?!币子^國際分析師薛永峰接受筆者采訪時稱。

  有市場觀點進一步推測,如果巨人網絡僅是因為估值低導致私有化,應該很早就開始;在上升階段進行私有化,應該不單是估值的原因,還有其他考慮。

  而這個其他考慮之一被認為是資本運作。眾所周知,如今的史玉柱,已經不是當年的房產大亨,也不僅是網游公司掌門人,更是一名資本大鱷,而且在資本市場屢屢斬獲。

  “史玉柱是個資本高手,涉足產業也不少,下屬產業之間說不定會有協同的可能,巨人的退市或許是在下一盤很大的棋?!毖τ冷h如此稱。

  資料顯示,2007年,史玉柱就開始謀劃其資本版圖,據不完全統計,共投資19家上市公司。投資涉及銀行、房地產、土木工程、塑料塑膠、電子及能源等多個行業。其中投資民生銀行被普遍認為是史玉柱投資史上的經典案例。自2011年3月開始,增持民生銀行80多次,投資浮盈,一度接近60億元。2013年9月,史玉柱參與遼寧成大的定增。遼寧成大擬以13.26元的價格,定向增發1.4億股,合計募資18.6億元。史玉柱持有95%的股權的巨人投資有限公司,是參與此次定增的兩家公司之一。據息,遼寧成大募資所得將用于實施新疆寶明礦業的油頁巖綜合開發項目。

  史玉柱將自己做過的業務劃分為三大塊:腦白金、網絡游戲以及金融長線投資。有觀點認為,網游業務已步入成熟期,想象空間有限;但另外一面,史玉柱的注意力也在發生轉變,從看得見的資本市場轉向金融長線投資。

  在史玉柱紛繁的資本運作背后,此次巨人網絡私有化具體會與之資本大棋局有何關聯,業內目前還處于初步猜想階段,具體是否有何關聯亦或有何規劃這都可能還需要進一步觀察。不過普遍認為,以史玉柱目前的資本運動實力,一定不會那么簡單。

  猜想之三:轉型手游。

  “我覺得主要原因還在于業務發展的需要,一方面其有向移動端轉型的需求,另一方面史玉柱本人其他企業與巨人之間可能有其他的布局?!毖τ冷h分析認為。

  眾所周知,近幾年來,PC網游的發展不溫不火,遠不如2005年前后幾年那般熱鬧,這可能也是美國資本市場對網游冷遇的一個原因。

  “網游的整體規模還是增長了,但市場的高速增長期過去去?!焙椴ǚ治稣J為。

  不過值得注意的是,隨著移動互聯網的迅速崛起,手機游戲如今增長很快。根據易觀的數據,整個客戶端網游的市場規模近四個季度的環比增長都只有5%左右,和移動網游今年上半年環比135%的增速不在一個量級。行業共識是,端游處于穩定發展的階段,高增長時代已經過去。巨人第三季度財報也顯示,其該季度凈營收為5.90億元,同比增長僅為8.6%。

  “2013年是巨人網絡從相對單一類型的MMORPG游戲研發運營商向一個全面的客戶端游戲、網頁游戲、手機游戲研發運營商戰略拓展的一年。我們要向市場推出不同于征途系列全新的精品《仙俠世界》,在網頁游戲領域布局的產品也會推向市場,在手機游戲方面開始進行戰略布局,建立團隊、開始手機游戲研發?!本奕司W絡CEO劉偉在該公司2013年第三季度財報公布時表示。

  顯然,手機游戲的出現,讓巨人網絡處于轉型的十字路口。而轉型對于上市公司的財報業績則是巨大的考驗,如何順利實現轉型,并不受資本市場的每個季度的業績壓力困擾,這是許多上市公司需要面對的問題。

  私有化躲開資本市場的監督是一條解決辦法。這方面最近的例子是美國PC巨頭戴爾。PC整體市場這幾年急劇下滑,戴爾面臨巨大考驗,公司創始人、CEO邁克爾·戴爾給出向企業級市場轉型的“藥方”,然而企業級市場要做好則不是一時半會可以完成的。因此戴爾公司今年2月正式宣布,創始人、董事長兼CEO邁克爾戴爾聯合全球性科技投資公司銀湖資本收購公司,正式完成對戴爾公司的收購,交易總價值為244億美元,這家全球第三大PC制造商正式完成私有化。

  “手機與PC表現方式不同,用戶轉向手機,這個轉型壓力很大?!焙椴▽奕司W絡轉型表示擔心。

  同時值得注意的是,如猜想一所述,手游概念在國內A股市場開始出現資本撤離跡象,而這對于巨人轉型手游顯然又是新的考驗。

  猜想之四:聯手馬云運作。

  在巨人網絡私有化的背景下,12月3日有業內消息稱,阿里巴巴要開始做手機游戲,而合作的對象居然是史玉柱。

  該消息稱,雙方正準備在目前火熱的手游市場動一番大動作。一種方案是,巨人開發游戲,阿里出流量運營。另有一種方案,成立個合資公司,一起做手游。

  眾所周知,史玉柱與馬云私交甚篤,許多互聯網上的重大決策兩個都是互相扶持。當年讓馬云倍受指責的支付寶股權轉讓一事,史玉柱就明確表態力挺。近年兩人溝通,又前后腳宣布退休。

  兩位老板有如此交情,業務合作可以理解。但是讓人產業遐想的,這兩位老板現在都非一般小老板,而且不做小事,一弄都是大動作。如果僅是一般的業務合作,史玉柱也犯不上將巨人私有化,這有違常理,那么在私有化的背景之下,這一合作消息的曝光,又會不會是史玉柱、馬云謀劃的其他什么舉動。

  四大猜想究竟哪種屬實,還是有新變化,這目前都不得而知,不過相信隨著時間的發展史玉柱私有化迷局最終會逐一揭開真相。